지정가 주문 vs 시장가 주문

지정가 주문 vs 시장가 주문

 

Deribit에서 할 수 있는 주문은 크게 두 가지 유형으로 나뉩니다. 바로 지정가 주문과 시장가 주문입니다. 각각 매우 다르게 작동하는 주문 유형이므로 반드시 두 유형간의 차이점을 이해하셔야 합니다. 각각 장단점이 있으니 상황에 따라 다르게 활용하실 수 있습니다.

 

지정가 주문

지정가 주문은 주문을 하기 전에 트레이더가 특정 가격을 선택하고 해당 가격 지점에서 주문을 넣는 것입니다. 즉시 주문이 실행되지 않으면 선택한 지정가 그대로 주문대장에서 대기하고 있다가 실행되거나 취소됩니다.

지정가 주문은 선택한 지정가보다 불리한 가격에 주문을 체결하지 않으므로 가격을 보장해줍니다. 그러나, 이로 인해 주문의 실행 여부는 장담할 수 없게 됩니다.

 

예를 들어 현재 비트코인의 최적 매수 호가가 $9,999이며 최적 매도 호가가 $10,001라고 가정해봅시다. 이때 $10,000에 지정가 주문을 넣는다면 $10,000가 최적 매수 호가가 될 때까지 주문이 주문대장에서 대기하게 됩니다. 불리한(더 높은) 가격에서는 주문이 실행되지 않으며, 주문이 실행되려면 다른 트레이더가 매수 호가에 맞추어 매도해야 합니다. 매수 지정가 주문보다 시장 가격이 상승하는 경우 이러한 가격의 상승세를 놓치게 됩니다.

 

가격의 움직임을 놓치고 싶지 않다면 시장가 주문을 사용해 바로 주문을 체결하는 방법이 있습니다. 그러나, 시장가 주문을 하는 경우에도 단점은 존재합니다.

 

시장가 주문

시장가 주문을 사용하면 최적 매수 호가(시장가 매도의 경우), 최적 매도 호가(시장가 매수의 경우)에서 즉시 주문을 실행합니다. 가격에 맞추어 주문을 체결할 수 없을 정도로 주문이 부족해 최적 매수/매도 호가에서 주문을 실행하지 못하는 경우, 남은 주문 금액에 대해서는 다음 최적 가격을 사용합니다. 해당하는 수준에서 모든 주문을 소진하고도 시장가 주문을 완전히 체결하지 못한 경우, 다음 최적 호가를 찾아 다시 이동합니다. 이런 식으로 주문 전체를 실행할 때까지 이 과정을 반복합니다.

 

참조: 여기에는 한 가지 예외가 존재합니다. 주문이 주문대장에서 극심하게 이동한 탓에 트레이딩 대역폭의 한계값까지 이동한 경우, 남은 주문 금액에 대해서는 대역폭 가격에 맞추어 지정가 주문을 남겨둡니다. 이에 대해 더 자세히 알고 싶으신 분은 여기에서 ‘보호받는 시장가 주문’ 블로그 포스팅을 참조하시기 바랍니다.

 

이미 짐작하셨겠지만 시장가 주문의 경우 해당하는 시장가 주문을 체결하기 위해 필요한 대응 주문이 주문대장에 충분하지 않을 때, 불리한 가격에 주문이 체결될 가능성이 있습니다. 이러한 현상은 주문대장에서 주문이 얼마나 미끄러지느냐(slip)를 의미한다고 하여 슬리피지(Slippage)라고 불립니다.

 

메이커 vs 테이커 주문

메이커 주문은 주문대장에 있으면서 다른 트레이더가 트레이딩을 할 수 있도록 유동성을 공급하는 주문입니다. 지정가 주문만이 메이커 주문이 될 수 있습니다.

 

테이커 주문은 메이커 주문에 대응하여 실행되어 주문대장에서 유동성을 가져가는 주문입니다.시장가 주문은 언제나 테이커 주문이 됩니다만, 지정가 주문 역시 테이커 주문이 될 가능성이 있습니다.지정가가 최적 매도 호가(매수의 경우)보다 높거나 최적 매수 호가(매도의 경우)보다 낮은 경우, 즉시 주문이 체결되어 테이커 주문이 됩니다. 다만, 이는 주문이 게시 전용으로 선택되지 않은 경우에 한합니다. 게시 전용에 대해서는 곧 자세히 설명해드리겠습니다.

 

Deribit은 선물 및 무기한 상품에 대해 메이커-테이커 수수료 모델을 적용합니다. 이 모델은 유동성을 공급하는 메이커 주문에 수수료를 적용하는 대신 작은 보상(리베이트)을 지급하고, 유동성을 가져가는 테이커 주문에 수수료를 부과하는 구조입니다.

 

예를 들어 A라는 트레이더가 $1,000 규모의 BTC 매도 주문을 주문대장에 넣으면서 가격을 $10,000로 지정했다고 가정합시다. 동시에 B라는 트레이더가 A 트레이더의 주문에 대응하여 $1,000 규모만큼 매수하는 시장가 주문을 실행합니다. 이때 B 트레이더의 주문은 테이커 주문이 되며 테이커 수수료를 결제합니다. A 트레이더의 주문은 메이커 주문이 되며 리베이트를 받습니다. A 트레이더는 수수료를 내지 않습니다.

 

Deribit에서 지정가 주문하기

 

BTC 무기한 계약의 지정가 주문 양식은 아래와 같습니다.

 

A. 여기에서 포지션의 규모를 USD로 설정할지, BTC로 설정할지 선택할 수 있습니다. 어떤 통화를 선택하시든 모든 BTC 선물 및 무기한의 경우 주문 크기는 가장 근접한 $10 단위로 반올림한다는 점에 유의하십시오.

 

B. 이 아이콘을 클릭하면 편리한 손익 계산기를 이용할 수 있습니다.

 

C. 여기에서 생성할 주문의 유형을 선택할 수 있습니다. ‘More’을 클릭하면 Stop 주문 옵션을 확인할 수 있습니다. Stop-Market(역지정 시장가) 및 Stop-Limit(손실지정가) 주문은 다른 레슨에서 살펴보겠습니다.

 

D. 수량 – 포지션 규모를 입력하는 곳입니다. 예를 들어, $20,000의 포지션 규모로 주문을 내는 경우 이미지에서 표시된 것처럼 20000을 입력하시면 됩니다.

 

E. 가격 – 주문에서 설정하고자 하는 가격을 입력하는 곳입니다. 이미지의 예시 주문에서는 주문 크기가 $20,000이며, $11,000의 가격에 주문을 넣고 있습니다. 가격 입력칸 위에 ‘최소 매도’와 ‘최대 매수’ 가격이 표시되는 것도 볼 수 있습니다. 두 숫자는 현재의 트레이딩 대역폭을 나타냅니다.

 

참조: 대역폭은 현재 시장가의 고점과 저점을 기준으로 특정 퍼센트 비율 내에서 설정됩니다. 지정가 주문의 경우 대역폭 밖의 가격으로 주문할 수 있으나, 시장평균가가 움직이지 않는 이상 이러한 수준에서는 주문이 실행되지 않습니다.

 

F. BUY(매수) 및 SELL(매도) 버튼. 버튼 아래를 보시면 각 주문을 넣을 때 필요한 최소 마진 요건이 표시되어 있습니다. 이 마진은 계정에서 포지션을 오픈하기 위한 마진(증거금)으로서 갖추어야 하는 최소 잔액을 의미합니다.

 

G. 유효 시간:

• GTC – “유효”를 뜻하며, Good Til Cancelled의 약자입니다. 이 주문은 체결되거나 취소될 때까지 오픈된 상태로 유지됩니다.

• FOK – “즉시 집행”을 뜻하며 Fill Or Kill의 약자입니다. 이 주문은 체결되지 않으면 취소됩니다.

• IOC – “즉시 체결 조건”을 뜻하며 Immediate Or Cancel의 약자입니다. 이 주문은 즉시 체결되지 않으면 취소됩니다. 여기서 차이점은 주문 중 일부만을 진행하는 경우도 허용한다는 것입니다. $20,000의 IOC 주문을 특정 가격에 넣었는데 $7,700만이 해당 가격으로 진행할 수 있는 경우, $7,700만큼의 주문을 부분 수행하고 $12,300에 해당하는 분량은 취소한다는 의미입니다.

H. 지정가 주문에서 설정할 수 있는 추가 선택 사항:

• 게시 전용 – 게시 전용 주문은 메이커 주문으로만 작동합니다. 즉, 주문장에 기재된 기존 주문에 대해서는 실행되지 않습니다. 선택한 지정가에서 주문이 즉시 실행되는 경우, 즉시 체결되는 가격과 일치하지 않도록 주문 가격을 조정합니다. 예를 들어 현재 최고의 매도 호가가 $10,000이며 게시 전용 지정가 주문을 $11,000에 내는 경우, 주문이 즉시 체결되지 않도록 주문가가 $9,999.50로 수정됩니다.

• 숨겨진 거래 – 숨겨진 주문은 다른 트레이더가 주문장에서 볼 수 없는 주문입니다. 그러나 숨겨진 주문을 하는 경우에도 항상 테이커 수수료를 내야 합니다.

• 축소 전용 – 축소 전용 거래는 포지션 크기를 줄이기 위해서만 사용됩니다. 포지션 규모를 늘리거나 새 포지션을 오픈하지 않습니다.

I. 현재 포지션 규모. 숏 포지션은 음수로 표시됩니다.

J. 선택한 상품에서 현재 이용할 수 있는 최대 레버리지.

 

Deribit에서 시장가 주문하기

BTC 무기한 계약의 시장가 주문 양식은 아래와 같습니다.

 

물론 지정가 주문 양식과 동일한 기능을 다수 사용합니다만, 주문을 즉시 체결하기 위해 몇 가지 사항이 선택 범위에서 사라집니다. 그러나 주문 양식은 대체로 지정가 주문 양식과 비슷하다고 볼 수 있습니다.

 

A. 여기에서 포지션의 규모를 USD로 설정할지, BTC로 설정할지 선택할 수 있습니다.

 

B. 손익 계산기.

 

C. 주문 유형.

 

D. 주문 수량.

시장가 주문 양식은 가격을 선택할 수 없다는 점에서 지정가 주문 양식과 다릅니다. 대신 시장가 주문을 하는 경우 최적 매수 호가(매수하는 경우) 또는 최적 매도 호가(매도하는 경우)에 매칭하여 체결됩니다.

 

E. BUY(매수) 및 SELL(매도) 버튼.

 

F. 축소 전용. 여기에서는 축소 전용 옵션만 표시된다는 점에 유의하시기 바랍니다. 주문이 즉시 실행되므로 게시 전용 또는 숨김 옵션은 사용할 수 없습니다.

 

G. 현재의 포지션 크기, 각 상품마다 별개의 값을 갖습니다.

 

H. 선택한 상품에서 현재 이용할 수 있는 최대 레버리지.

 

요약

지정가 주문은 가격을 보장하지만 주문이 체결된다고는 보장할 수 없습니다.

 

시장가 주문은 주문을 확실히 체결해주지만 가격을 보장할 수 없습니다.

 

특정 상황에서 어떤 주문 유형을 선택하는가는 어떤 요인을 가장 중시하느냐에 따라 달라집니다. 주문을 체결하는 것이 중요한지, 특정 가격에 주문을 실행하는 것이 중요한지 판단해 보시기 바랍니다.