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옵션 그릭스(Greeks) 소개

Deribit 데리비트 2020. 7. 10. 15:42

선물이나 현물 거래에서 비교할만한 것이 없으므로, 새로운 옵션 트레이더들에게는 그릭스가 생소할 수 있지만, 이 상품은 처음 알게되었을 때보다 더 단순합니다.

 

그릭스(Greeks)는 다양한 외부 변수 변화에 대한 옵션의 가격 민감도를 나타내는 간단한 측정치입니다.

그릭스는 수학 모델(예를 들어, 블랙 숄즈 공식)에서 얻은 옵션 가격과 매우 유사하게, 계산에서 얻은 이론적 값입니다. 그릭스를 생성한 모델에 대한 각 입력 요소에 따라 옵션 계약 기간 중 변경됩니다.

 

델타(Delta) – 기초자산 가격 민감도

옵션의 델타는 그것이 기초자산 가격이 $1 증가할 때 이동할 것으로 예상되는 옵션 가격으로 측정되기 때문에 가장 필수적인 그릭스 중 하나입니다.

  • 델타 값은 항상 -1과 1사이입니다.

  • 콜 옵션은 0과 1사이에 델타를 갖습니다.

  • 풋 옵션은 -1과 0사이에 델타를 갖습니다.

예시:

0.50 델타는 기초자산 가격이 $1달러 상승할 때 $0.50달러 상승할 것으로 예상되는 옵션의 가격을 의미합니다.

 

델타 -0.40은 기초자산 가격이 $1 증가할 때 옵션 가격이$0.40만큼 감소함을 의미합니다.

 

콜 옵션의 델타는 항상 양수이며, 풋 옵션의 델타는 항상 음수입니다. 기초자산 가격이 증가하면, 콜 옵션 가격이 상승하고 풋 옵션 가격이 하락하게 됩니다.

이 그래프는 현재 가격이 $100달러이고 30일 후에 만기가 되며, 내재변동성이 40%인 자산을 보여줍니다.

깊은 내가격 콜에서는 델타가 1에 접근합니다. 이는 곧 기초 자산의 롱 포지션과 유사함을 의미합니다. 등가격 콜에서는 델타가 약 0.5입니다. 그리고 먼 외가격 콜에서는 델타가 0에 접근합니다.

 

깊은 내가격 풋에서는 델타가 -1에 접근합니다. 이는 곧 기초 자산의 숏 포지션과 유사함을 의미합니다. 등가격 풋에서는 델타가 약 -0.5입니다. 그리고 먼 외가격 풋에서는 델타가 0에 접근합니다.

 

감마(Gamma) – 델타의 변동률

옵션의 감마는 기초자산 가격이 $1달러 증가할 때 델타가 얼마나 변동할지를 측정합니다. 옵션의 감마가 높을수록, 기초가격이 $1달러 이동할 때 옵션의 델타는 더 많이 변동합니다.

 

옵션의 외재가치와 마찬가지로, 감마는 등가격 옵션에 대해 가장 높지만 현재 가격이 행사 가격으로부터 멀어짐에 따라 감소합니다.

 

이것은 다음 그래프에 나타납니다. 이 자산은 첫 번째 예의 자산과 동일하여, 현재 가격이 $100달러이고 30일 후에 만기가 되며, 내재변동성이 40%입니다.

$100에서 등가격이 행사되면 감마가 가장 높고, 현재 가격으로부터 더 멀어지는 행사 가격에 대해 양 방향에서 감소합니다.

 

세타(Theta) – 시간가치 잠식

옵션의 세타는 시간 경과에 따라 옵션 가격이 어떻게 변화하는지를 측정합니다. 다른 말로 시간가치 잠식이라고도 합니다. 특히, 옵션 가격이 하루에 얼마나 변화하는지를 측정합니다.

 

감마와 마찬가지로, 아래 그래프에서 나타나는 바와 같이 세타의 영향을 가장 많이 받는 것은 등가격 옵션입니다.

콜과 풋 옵션 매수인에게 세타는 항상 마이너스입니다. 다른 모든 것이 동일할 경우, 옵션의 외재가치는 매일 감소하며, 결국 만기일에는 외재가치가 없게 됩니다.

 

등가격에서 행사되면 물론 외재가치가 가장 많게 되며, 따라서 시간 잠식에 따라 가장 많은 가치가 손실됩니다.

 

세타가 더 많이 마이너스가 될수록, 다음 날 잃게 될 옵션의 가치가 더 커집니다.

예시:

다른 모든 것이 동일할 경우, 세타가 -0.04인 옵션은 다음 날 $0.04달러의 가치를 잃게 됩니다.
다른 모든 것이 동일할 경우, 세타가 -2인 옵션은 다음 날 $2달러의 가치를 잃게 됩니다.

 

베가(Vega) – 변동성 민감도

옵션의 베가는 내재변동성이 1% 변동할 때 옵션 가격이 얼마나 변하는가를 측정합니다.

 

예시:

베가가 2인 경우, 내재변동성이 1% 증가하여 옵션 가격이 $2달러 증가할 것으로 예상할 수 있습니다.

또한, 아래 그래프에서 볼 수 있듯이 베가는 등가격 옵션에서 가장 높습니다.

옵션의 베가가 높을수록, 내재변동성의 1% 증가에 대해 옵션 가격이 더 많이 상승합니다 (그리고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다).

 

Deribit에서 그릭스를 찾는 방법은?

옵션 페이지에서 ‘델타’열을 찾을 수 있습니다.  상단 체크박스에서 이 열을 활성 또는 비활성화 할 수 있습니다. 이 열은 모든 옵션에 대한 델타를 보여주며, 한 열은 콜을, 한 열은 풋 옵션을 보여줍니다. 아래 사진에서 볼 수 있는 것처럼, 임의의 대체상품에 대한 델타 값에 마우스를 갖다 대면, 감마, 세타, 베가 또한 표시됩니다.

이제 메인 옵션인 그릭스에 대한 기본적인 개요를 살펴봤으며, Deribit에서 그 값을 찾는 방법을 알아봤습니다.

모든 그릭스 요약:

  • 델타(Delta) – 기초자산 가격 민감도

  • 감마(Gamma) – 델타의 변동률

  • 세타(Theta) – 시간가치 잠식

  • 베가(Vega) – 변동성 민감도

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MrJozza
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